Hinweis zur Simulation: Die Margin-Expansionsfaktoren (10 % → 95 % des Max-Risikos) sind heuristische Näherungswerte des proprietären IBKR TIMS-Modells für einen ungesicherten 100-Punkte SPX Bull Put Spread. In der Praxis variieren die exakten Werte je nach Stresspfad, impliziter Korrelation und vorhandenen Gegenläufern im Portfolio. Tail-Hedges (z. B. weit OTM VIX Calls) können die Expansion abschwächen, verursachen aber eigene Kapital- und Opportunitätskosten.